Китай наращивает запасы нефти - и несколько мировых факторов объясняют, почему, ассаляму алейкум
Ассаламу алейкум. В мировой нефтяной отрасли теперь есть интересная загадка. В этом году Китай покупал много нефти на импорт, заполнял танки и подземные хранилища. Если бы он этого не делал, цены, вероятно, были бы ниже. Но почему Китай накапливает нефть, которая сейчас, похоже, не нужна? Сколько ещё он будет покупать и как долго?
Частично проблема в том, что Китай не публикует данные по ёмкости хранилищ или подробные объёмы, так что наблюдатели только прикидывают. Наземные танки можно отследить по спутнику, но всё больше ёмкостей строят под землёй. Ещё можно приблизительно оценить, что идёт в запасы, сравнив импорт плюс внутреннее производство с тем, сколько перерабатывают. Эти цифры неточны - например, сколько сырой нефти идёт по трубопроводу из России против танкерами, и сколько перерабатывают мелкие НПЗ или нефтехимические заводы.
К августу похоже, что Китай добавлял запасы как минимум по 500 тыс. баррелей в день. Оценки общего объёма хранилищ варьируются примерно от 800 млн до 1,4 млрд баррелей - большой разброс. Это примерно 73–127 дней импорта нефти. Для ориентира, многие страны стремятся иметь резервы порядка 90 дней чистого импорта как подушку безопасности.
Официальные источники намекают, что государственные резервы могли превысить 1 млрд баррелей, а некоторые комментарии указывают на возможную цель в 2 млрд. Места для заполнения ещё хватает: одна крупная госкомпания сказала, что хранилища заполнены приблизительно на 70%. Китай также расширяет ёмкость - госфирмы планируют добавить миллионы баррелей хранилищ на нескольких площадках в этом и следующем году, и частные проекты добавляют ещё. Темп строительства ускоряется.
Это важно. ОПЕК+ увеличил добычу примерно на 1,2 млн баррелей в день с января по август, и закупки Китая, по-видимому, поглотили почти всё это дополнительное предложение. Это помогло не дать ценам упасть сильнее. Большая часть глобального роста запасов объясняется Китаем и "нефтью на воде" - сыром, застрявшим на танкерах из‑за санкций против некоторых производителей и более длинных, обходных рейсов.
Почему Китай так делает? Есть несколько правдоподобных причин, и они могут пересекаться:
- Коммерческая: цены на нефть ниже долгосрочных средних, так что трейдеры покупают, пока дешево - особенно уценённые баррели из Ирана и России, когда они доступны. Но из‑за затрат на хранение такая сделка не всегда сама по себе выгодна на бумаге. Тем не менее общая стоимость по карману крупной экономике.
- Снижение рисков: Пекин может опасаться ужесточения санкций или торговых ограничений, так что создание стратегических запасов - форма страховки. Хранение долларовой энергии внутри страны снижает часть уязвимости к внешнему финансовому давлению.
- Подготовка к перебоям поставок: Некоторые видят в этом хедж против возможной блокады или военного перекрытия морских путей вроде Малаккского пролива. Даже по мере электрификации транспорта армиям и некоторым отраслям всё ещё понадобится топливо.
- Соображения безопасности: Более экстремальная мысль - резервы могут готовить на случай конфликта, хотя немедленное вторжение на Тайвань многим аналитикам кажется маловероятным.
Если смотреть вперёд, то если Китай будет продолжать покупать минимум по 500 тыс. баррелей в день в ближайшие несколько лет, это будет поддерживать цены, не создавая при этом обязательно лишней напряжённости. При более высоком темпе, скажем близком к 900 тыс. баррелей в день, это бы помогло ОПЕК+ продолжать увеличивать добычу, не дав ценам обвалиться.
Большинство прогнозов всё ещё указывают на глобальный профицит в следующем году даже при продолжающемся накоплении, но если случится шок предложения, китайские запасы будут важны для смягчения всплеска цен. Точный баланс коммерческих, стратегических и геополитических мотивов может оставаться неясным, но экспортёры нефти вряд ли будут против.
Пусть Аллах дарует рынкам стабильность и народам безопасность. Ва алейкум ассалям.
https://www.thenationalnews.co